「(834776)山禾金缘股吧」a股“诅咒88”有望成为历史

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a股“诅咒88”有望成为历史

1月14日,a股市场的成交量大幅回升。与此同时,公开发行股票基金的平均头寸超过90%,部分股权混合基金的头寸也处于历史高位。对于a股市场常用的“88魔咒”,业内人士指出,随着外资不断涌入a股,在促进居民储蓄通过各种渠道在资本市场有效转化为长期资本的政策引导下,a股市场的增量资本不断流动,“88魔咒”几乎没有借鉴意义。

股基平均仓位超90%

A股市场被称为“88诅咒”,即当一支股票基金的平均头寸超过88%时,指数调整的概率很高。最近,许多机构和报纸显示,公开发行股票基金和部分股票混合基金的头寸在历史上处于较高水平,“88诅咒”再次引起关注。

天丰证券研究报告显示,截至2020年1月10日,普通股票基金的中位头寸为90.5%,较上周的估计下降0.5%,混合股票基金的中位头寸为87.3%,较上周的估计下降0.4%。自2016年以来,普通股基金和部分股权混合基金的当前头寸估计在头寸估计序列中分别为84.4%和89.8%。

光大金属加工研究显示结果略有不同。截至2020年1月10日,股票基金平均头寸为90.13%,较上周下降1.63个百分点。部分股权混合基金的平均头寸为82.64%,较上周上涨2.87个百分点。

兴业证券(Societe Generale Securities)的研究显示,自2017年初以来,在过去两年中,部分持股的活跃基金的当前头寸在部分持股的活跃基金的历史头寸分布范围内一直处于高位。

“88魔咒”参考意义不大

至于“88魔咒”这次是否仍然有效,业内人士指出,目前市场相对活跃,投资者的风险偏好没有明显下降。“88魔法咒语”已经成为过去,现在几乎没有参考价值。

一位公开募股官员说a股的“88诅咒”是一个相对较早的说法。当时,公开发行基金在市场上的份额相对较高,这对市场确实有一定的影响。然而,近年来,随着a股上市公司数量的增加,更多的外资不断进入。尽管公共基金的总体规模近年来有了显著增长,但股票基金的规模实际上几乎没有增长。因此,a股的“88诅咒”没有什么借鉴意义。

市场上也有人说“诅咒88”只是市场的一个观察角度。股票头寸和未来市场调整之间没有必然的联系。应该全面考虑更多的指标。此外,在股票基金最低持仓限额提高后,该指数的参考意义也随之降低。

“市场是否上涨主要取决于公司的业绩、市场资金和风险偏好。目前,市场基金仍然相对积极,投资者的风险偏好没有明显下降。此外,一些热门行业目前估值过高,资本流动集中。如果行业轮换,可能会导致个别行业的回调,并影响市场情绪。”消息来源说。

增量资金积极入场

虽然“88诅咒”引起了市场的关注,但从增量基金的角度来看,其进入意愿仍然相对较强。

从北行基金的角度来看,风数据显示,截至1月13日,北行基金本月净买入454.4亿元。2019年全年,从北方采购净额为3517.43亿元。

郭盛证券研究报告显示,自2016年以来,海外基金加大了对a股的参与。外资已成为a股市场重要的增量资本,市场话语权明显增强。目前,外资已成为国内资金和保险的三大支柱。a股在全球市场上的配置水平仍然明显较低,“水向下流动”的大逻辑没有改变。

就国内资本而言,增量资本也值得期待。1月3日,银监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,建议有效发挥金融管理、保险、信托的直接融资功能

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