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这占投资回报的90%

成功的投资回报来自以下因素:选择合适的个人资产升值,寻找合适的买入和卖出时间,以及合理的资产配置……这些因素对回报有多大贡献?

布林森,全球资产配置之父,有一个著名的论断:“从长远来看,大约90%的投资收入来自成功的资产配置。”他做的一项研究发现,从1977年到1987年,养老基金投资收入的91.5%来自资产配置。然而,投资者普遍关心的个股选择和买卖时机只占最终收入的4.6%和1.8%。

为什么资产配置有如此神奇的力量?

底线是没有哪种投资类型总是好的。纵观过去10年各种资产的全球回报率,我们可以发现股票、房地产、原油、黄金和债券都有各自的优势。过去10年,沪深300股指数上涨3年,S&P 500美股指数和原油价格各上涨2年,债券、房价和油价各上涨1年。

作为普通投资者,很难预测明年增幅最大的地方是哪里。因此,为了在长期投资中取得成功,有必要保持投资组合的平衡并进行多元化投资。

在资产配置方面,任何进行资产配置的投资者都不会忽视一类资产——的配置,即固定收益资产。耶鲁大学首席投资官大卫·史提芬逊生动地称之为“投资者的天堂”。

债券基金是典型的固定收益资产。债券基金是一种主要投资于各种债券的基金。由于债券的固定利息可以提供一些稳定的收入,其收入波动相对较小。

与此同时,如果你延长期限,一个好的债务基础也会积累长期的良好回报。从2002年底到2019年11月底,债券基金指数的年化收益率达到6.39%。

此外,键也可以组合成“减震器”。一个简单的计算表明,如果100%的财富管理基金投资于股票(以上证综指为例),年化波动率为24.95%。如果投资组合以0.18%的年收益率为代价换成50%的股票和50%的债券(例如,中国证券的所有债券),投资组合的年波动率可以降低12%。

数据来源:风,2002年12月31日至2019年11月30日,有数据记录。

我们应该在投资组合中分配多少债券资产?一个简单的技巧是年龄规则。一般来说,你年龄越大,或者离退休越近,低波动性债券资产的比例应该越高。

年龄规则告诉我们:

股票比率=(100岁)*100%

债券比率=1-股票比率

例如,70%的股票和30%的债券可以在30岁时分配。然而,如果你在60岁退休,你可以分配40%的股票和60%的债券来使你的投资组合更加稳定。

此外,可以同时考虑两个因素。第一,流动性:如果流动性需求高,短期内可能需要提取资金,投资周期可能短,增加债券配置更合适。例如,教育和住房贷款等短期支出压力可能导致对流动性的更高需求。

第二,心理承受力:从可容忍的主要损失来判断心理承受力。例如,如果你在面临不到10%的损失时感到明显的焦虑,那么分配更多的债券资产是合适的。

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